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自主减亏、上汽通用单车利润下滑深度解析上汽集团财报
发表评论 来源:本站 编辑:baihua 日期:2018-12-05

  精彩导读:上汽大众量利齐涨、上汽通用五菱平稳调整、上汽乘用车持续减亏,而上汽通用却出现了利润下滑的局面,看来通用汽车在中国的调整期远未结束。

  3月31日,上汽集团发布了2017年财报。财报显示,上汽集团2017年营业收入为8579.78亿元,同比增长14.97%;归属上市公司股东净利润为344.1亿元,同比增长7.51%。照此推算,上汽日赚近1亿元。

  整体来看,上汽集团2017年“量价齐涨”。其去年销量为693.01万辆,同比增长6.8%;营业成本为7423.82亿元,同比增长14.17%;销售费用为611.22亿元,同比增长28.67%。

  上汽集团的业绩非常平稳,且2017年营收、净利润等指标增速都比去年同期有所提升,展现了较好的成长性,不过其旗下几个主要板块发展情况差异较大。

  上汽大众2017年业绩表现优异,全年销量为206.31万辆,同比增长3.06%,略低于汽车市场整体增速;营业总收入为2561.99亿元,同比增长12.10%;归属母公司净利润为267.24亿元,同比增长4.06%。

  虽然上汽大众2017年销量增速比2016年(10.47%)有较明显的减缓,但其营业收入的增长幅度却比2016年(4.65%)有了增加,显现了其盈利能力的提升。2017年上汽大众单车收入为12.42万元,比2016年增长9%左右;其单车利润为1.3万元左右,同比提升0.88%。

  这与上汽大众2017年多款高端车型上市有关,2017年途观家族总销量为34万辆,途昂销量为7.51万辆,斯柯达柯迪亚克销量为4.45万辆。上汽大众旗下SUV车型销量占比达到23%左右。

  SUV销量的提升和占比的提升,都为上汽大众贡献了更高的盈利,2018年这一势头将更加明显。

  3月23日,大众品牌召开了一场“SUV专场发布会”,宣布2018年为其SUV元年,将推出多款新车,上汽大众也将发布途观L插混车型和一款全新SUV。斯柯达品牌也将有多款SUV问世。

  销量和营业收入增速都高于上汽大众的上汽通用,却没能获得更高的利润,这让人有点意外。

  2017年上汽通用销量首次突破200万辆,同比增长5.99%;营业收入为2280.64亿元,同比增长12.81%;但其归属母公司净利润下滑9.01%,仅为154.21亿元。

  销量、收入上涨,利润却下滑,相信与上汽通用2017年大力度的降价促销有很大关系。2017年上汽通用单车收入为11.4万元,同比增长6%左右;但单车利润为7710元,同比下滑16.49%。华创证券认为,这是由于竞争加剧,上汽通用中低端单车盈利下降所致。

  分品牌来看,雪佛兰2017年销量虽然增长5%,但其给予厚望的SUV探界者表现并不算太好,全年销量仅5.45万辆,占其总销量10%左右;而雪佛兰最畅销的车型是售价相对低端的科沃兹,产品结构仍偏低端,盈利能力较差。

  原本是其销量支柱的别克品牌,2017年表现一般,虽然整体销量增长9.8%,但原本的“利润奶牛”——昂科威,全年销量下滑17.1%,且临近换代,终端优惠也明显加大。

  凯迪拉克虽然销量表现优异,但也面临“以价换量”的局面,汽车K线曾报道过,凯迪拉克品牌车型长期7折销售的情况。

  不过,随着新车型上量和进一步投放,尤其是别克GL8、GL6,以及凯迪拉克今年XT4等多款新车上市,上汽通用目前的局面可能有望改善。

  2017年上汽通用五菱也开始品牌向上的转型,从业绩来看,略有成效,但仍然任重道远。

  2017年上汽通用五菱销量为215万辆,同比微增0.93%,低于行业平均增速;营业收入为1055.1亿元,同比增长1.40%;归属母公司净利润53.32亿元,同比增长2.58%;单车收入为4.9万元,单车利润为2480元,均与2016年基本持平。

  在竞争更加激烈的2017年,上汽通用五菱能够保持业绩稳定已属不易,去年其发布的宝骏510车型,被认为是其品牌向上的开端,目前来看这一车型成绩亮眼,最高单月销量已破5万辆。

  上汽集团的2017年财报中,最为亮眼的其实是上汽乘用车,虽然自主板块仍在亏损,但能明显感到其良好的发展势头。

  2017年上汽乘用车销量为52.2万辆,同比增长62.3%;营业收入为572亿元,同比增长约70.6%;单车收入上升至11万元。

  平安证券分析称,上汽集团自主板块2017年亏损44.5亿元左右,相比2016年减亏4亿元,且2017年研发费用支出在63.4亿元左右(2016年48.5亿元),2018年研发费用大概率资本化,自主品牌盈利有望大幅改善。

  联讯证券也持相同意见,而东方证券、西南证券等机构则认为,2018年上汽自主板块有很大概率能扭亏为盈。除了上汽自主销量增加外,其在新能源车领域的迅速发展也被看好。

  2017年,上汽集团新能源车总销量为6.45万辆,同比增长156%;其中新能源乘用车销量为5.82万辆,获得补贴为18.94亿元。2018年,上汽集团新能源车将继续放量,其目标是销量翻番,而与宁德时代合资建厂投产后也将降低成本,上汽新能源业务未来可期。

  此外,在行业的几大发展趋势上,上汽集团均有布局:互联网汽车成为该公司特色,自动驾驶测试也已经开始,环球车享分时租赁业务也正在推进;外部大环境方面,即使未来中美商贸关系发生变化,以上汽集团多元化布局,应该不会受太大影响。

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